자율주행관련주의 구분
자율주행 관련주는 크게 하드웨어와 소프트웨어로 나눌 수 있다. 소프트웨어는 중소기업이 파고들 틈이 별로 없고 글로벌 기업이 핵심 역할을 하고 국내 기업은(현대오토에버 등)은 서비스 지원 혹은 로컬화에 집중할 수밖에 없을 것이다.
반면 하드웨어는 제품 스펙만 충족할 수 있다면 테슬라, 현대차, 벤츠 등 여러 고객사를 확보할 수 있기 때문에 투자처로 적합하다고 볼 수 있다. 하드웨어는 다시 분류하면 인지와 판단 영역으로 구분 가능한다.
자율주행은 크게 인지-판단-제어의 단계를 거치는데 하드웨어는 인지-판단 단계, 소프트웨어는 판단-제어 단계에 적용된다. 하드웨어 분야에서 인지는 사람의 눈의 역할을 하는 카메라, 귀의 역할을 하는 V2X 통신 등이 있으며 판단은 추론칩/슈퍼컴퓨터/클라우드 등 반도체 분야에 속한다.
결국 자율주행 관련주에 투자하려는 개인투자자의 선택지는 인지 단계의 하드웨어를 생산하는 기업이다. 눈의 역할을 하는 차량 부품은 카메라/라이다/레이더/초음파 등이 있으며 귀의 역할을 하는 차량 및 인프라 장치는 V2X 통신 등이 있다.
켐트로닉스는 어떤 회사인가?
인지단계의 하드웨어 중 귀의 역할을 담당하는 통신 부품 및 장치를 생산하는 기업이 켐트로닉스이다.
켐트로닉스 자동차 통신 부품 및 장치 연구/개발/생산을 신사업으로 추진하고 있다. 아직 전체 매출액의 비중으로 보면 4% 가 안 되는 수준이다. 주요 사업은 케미컬 35%, OLED 식각 27%, 전자부품 22%, 무선충전 12%이다.
켐트로닉스를 간략하게 돌아보면 화학과 IT를 주 사업으로 추진하는 회사이다. 반도체 세정제를 생산하고 OLED를 식각 하고 있으며 베트남 공장에서 PBA 부품 등을 생산하고 있다. 19년에는 삼성전기로부터 무선 충전 사업부를 양수해왔다. 화학이라고는 하나 전반적으로 IT에 매우 밀접한 회사라고 볼 수 있다.
켐트로닉스 자율주행 추진 사업
켐트로닉스는 자율주행 사업으로 통신 부품/장치를 생산한다고 생각하면 이해하기 쉽다. 자율주행을 위해서는 엄청나게 많은 데이터가 빠르게 왔다 갔다 해야 하는데 그것을 해주는 것이 통신 부품/장치이다.
일단 차량에 통신 부품이 있어야 하는데, 이것을 OBU(On Board Units)라고 부른다.
그리고 도로에 전신주나 가로등처럼 기지국이 설치되어 있어야 하는데 RSU(Road Side Units)라고 부른다.
정부에서는 25년까지 완전 자율주행 상용화를 하려고 노력하고 있고 C-ITS 구축을 적극 추진 중이다. 현재는 시범적으로 고속도로에 85km 구간에 설치해두었는데 이를 4,075km까지 연장하려고 하는 것이다. 켐트로닉스는 서울 등 지자체 실증사업에 핵심 업체로 참여하였고 세종시 셔틀버스 구간에 OBU/RSU 인프라 구축 중이다.
부품 및 장치에 대한 연구개발도 끝낸 상태이며 설치만 하면 되는데, 설치가 얼마나 빠르게 될지는 외부 요인에 달려있다.
외부(위험) 요인
켐트로닉스 자체에 대한 위험 요인은 아니고 외부의 위험 요인이다. 자율주행 통신은 크게 WAVE와 C-V2X로 나눌 수 있다. 각종 단체 및 기업의 이권이 복잡하게 얽혀있어서 한 가지 방식을 표준으로 선택하지 못하였다. 현재 2가지 방식 모두 병행될 예정인데, 사업이 지연될수록 켐트로닉스에게는 좋지 않다.
다만, 켐트로닉스는 2가지 방식 모두 대응이 가능한 상태이다.
켐트로닉스 목표주가 및 매매전략
현재 IT 산업에 대한 뷰가 전반적으로 좋지 않은 상태이다. 또한, 자율주행 관련 통신 부문은 표준이 채택되지 않아 부진하다. 그래도 연간 꾸준하게 매출이 상승하고 있으며 이익도 나고 있으며 신사업 준비도 잘 되고 있다.
화학 및 전자 부품이 섞여있는 점을 고려하고 자율주행 통신 부문은 카메라보다는 성장이 더 뒤에 오는 분야이기 때문에 멀티플은 순이익 12배를 적용하였다. 23~25년 합쳐서 순이익을 1,300억 가량 벌 수 있다고 예상하였다.
안전마진은 30~40%로 설정하였고 목표 매수 주가는 평균 18,000원이며, 목표 매도 주가는 2년 내 평균 37,000원이다.
- 목표 매수 주가 : 20,000원 이하에서 매수 시작하고 14,000원까지 매수한다. (목표 매수 범위가 넓은 것은 올해 이익이 적기 때문에 어쩔 수 없다.)
- 목표 매도 주가 : 35,000원에 매도 시작하여 39,000원에 매도를 마친다.
현재 매수 시작하기에 적당한 주가라고 생각한다. 물론 투자는 개인 판단에 맡겨야 한다. 다른 사람 말 들으면 안 된다.
매수/매도 추천글이 아님을 분명히 밝힙니다.
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